从9月25日到11月23日，近两个月时间内，有4家白酒公司股价涨幅超过100%，有2家白酒公司涨幅超过50%，此外还有5家白酒公司涨幅超过30%。

涨幅巨大的公司大部分是业绩不佳的中小酒企，而随着股价的快速上涨，股东也开始了减持。仅11月份以来，就有4家上市白酒公司发布了股东减持公告。

11月以来已有四家白酒公司发布股东减持公告

11月以来，已有四家白酒公司发布过股东减持公告，分别是今世缘(50.920, -0.94, -1.81%)、金种子酒(11.680, -0.51, -4.18%)、洋河股份(181.600, -4.86, -2.61%)、青青稞酒(17.310, -1.34,-7.18%)。

11月3日，今世缘发布公告，称持股5%以上股东上海铭大实业（集团）有限公司（简称“上海铭大”）减持1.94%的股份，减持时间为5月7日至8月19日，套现金额9.9亿元。

上海铭大IPO之前就持有今世缘股份，在公司送股、资本公积金转增股本等过程中持股数量有所增加。

2016年减持前上海铭大总共持有11.66%的股份，从2016年以来不断减持。目前上海铭大仍持有3.49%的股份。

今世缘股价大幅上涨从2019年初开始，2019年以来其股价涨幅接近270%。在这期间减持的不止上海铭大，还包括前高管倪从春，倪从春曾任公司董事及副总经理，2020年6月离职。其股份来源与上海铭大相同，经过2019年减持后目前仍持有1.69%的股份。

和今世缘同一日发布减持结果公告的还有金种子酒。减持金种子酒的是定增股东——付小铜及其一致行动人柳林酒业。

2019年4月，付小铜及柳林酒业以定增价5.65亿元取得金种子酒7.71%的股份，截至11月23日，金种子酒股价11.61元，浮盈已经达到105%。目前付小铜及柳林酒业仍持有6.55%的股份。

11月23日，洋河股份发布减持公告，称其股东江苏蓝色同盟股份有限公司（简称“蓝色同盟”）在11月18日至11月20日期间减持2262.67万股，占总股本的1.5%。

蓝色同盟在减持前持有21.44%的股份，是洋河股份的第二大股东。本次减持后仍持股19.94%，其中无限售条件股3.39%。

青青稞酒最近进行减持的则是控股股东。今年7月，青青稞酒控股股东华实投资发布减持预案，拟在6个月内通过集中竞价交易方式减持股份合计不超过 1082.93万股，占公司总股本的2.4065%，减持原因为“偿还融资借款”。

11月以来，青青稞酒股价涨幅巨大，截至11月23日，股价涨幅超100%，7个交易日中出现6个涨停。

从8月25日至11月19日，华实投资累计减持0.9991%的股份，目前仍持有60.08%的股份，且全部为无限售条件股份。

减持主阵营：业绩不佳中小酒企 今年以来股价涨幅巨大

根据不完全统计，今年以来出现股东主动减持的白酒公司已经达到6家，超过了之前的年份，分别是洋河股份、青青稞酒、金种子酒、今世缘、迎驾贡酒(31.660, -0.47, -1.46%)、口子窖(61.860, -0.72,-1.15%)。

从股东类型来看，今年减持阵营以机构股东为主，甚至包括控股股东。减持洋河股份的蓝色同盟在减持前持有21.44%的股份，是洋河股份的第二大股东。而减持青青稞酒的华实投资

是其控股股东。2018年及2019年减持方则以自然人股东为主。

从减持数量来看，今年也达到一个高峰。2019年及2018年大部分为少量减持，减持比例超过公司股份1%的很少，今年则除了今世缘高管倪从春及迎驾贡酒股东迎驾基金会两次减持外，其他减持比例都超过1%。

（1、数据来源：Wind 公司公告 2、已删除数量特别小的减持及被动减持）

今年以来，尤其是9月底以来中小酒企出现巨大涨幅。仅从9月25日至11月23日，股价涨幅超100%的白酒公司就达到4家，分别是金徽酒(41.610, -1.51, -3.50%)、舍得酒业、青青稞酒、来白干酒。涨幅排在其后的是金种子酒、迎驾贡酒、伊力特(25.580, 0.25, 0.99%)，均为近几年业绩表现不好的中小酒企。

根据Choice统计，白酒指数2017年、2018年、2019年、2010年以来涨幅分别为101%、-21%、105%、72%。但是指数反映的更多是大酒企的股价表现，中小酒企股价表现要滞后很多。青青稞酒这期间股价涨幅分别为-20%、-29%、0.93%、75%。老白干酒(20.660, -0.92, -4.26%)也类似，2017年及2018年一直下跌，2019年之后才开始上涨，并且2020年以来涨幅远超2019年。

今年以来出现减持的也以业绩不佳的中小白酒公司为主。面对短期内股价的大幅上涨，中小酒企的机构股东出现套现冲动也可以理解。

值得注意的是，目前出现减持的机构股东仍持有相应公司不少股份，且已过限售期。比如持续减持今世缘的上海铭大，目前仍持有3.49%的股份。而减持付金种子酒的小铜、柳林酒业仍持有6.55%的股份。未来不排除这些股东进一步减持的可能性。

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